A pesar de que Ether (ETH) se cotiza un 17% por encima de sus mínimos recientes, la posibilidad de una recuperación sostenida hacia los $4,000 dólares se ve amenazada por una drástica caída del 80% en la demanda de las tesorerías corporativas y una fuerte resistencia técnica por encima de los $3,200.
Desplome de la Demanda de Tesorería (DAT)
La demanda de ETH por parte de las entidades de Tesorería de Activos Digitales (DAT) ha sufrido un declive estructural, lo que genera preocupación por la sostenibilidad de la demanda de Ethereum:
- Caída en las Compras: Las empresas de tesorería compraron solo 370,000 ETH en noviembre, lo que representa un descenso del 81% respecto al máximo de agosto (1.97 millones de ETH).
- Venta Neta: Los datos institucionales de Capriole Investments revelan que las compras institucionales diarias (incluyendo DAT y ETF) han pasado de un máximo de 121,827 ETH en agosto a una venta neta de 5,520 ETH al día.
- Modelo en Deterioro: La caída en el número de compradores activos indica que el modelo DAT se está derrumbando, impulsado por la reducción de los niveles de valor liquidativo ajustado (mNAV) y la pérdida de poder adquisitivo entre las empresas más pequeñas.
- Advertencia Estructural: El investigador de Bitwise, Max Shannon, advierte que la oferta estructural de Ether desaparecerá si las compras de tesorería continúan disminuyendo mientras la oferta se mantiene constante.
Análisis Técnico: Resistencia Clave y Objetivo Alcista
La recuperación actual de ETH lo ha llevado a recuperar una zona de soporte, pero se enfrenta a una resistencia significativa que debe romperse para confirmar un rally:
| Escenario | Nivel Clave a Observar | Objetivo en Caso de Ruptura | Implicación |
| Resistencia Inmediata | $3,000 – $3,100 – $3,200 | N/A | Esta zona, donde convergen las SMA de 50 y 100 semanas y la SMA de 200 períodos, ha frenado el precio desde octubre. Se adquirieron alrededor de 5.1 millones de ETH en este rango (Mapa de Calor de Glassnode). Un cierre diario por encima de $3,100 es crucial. |
| Escenario Alcista | Ruptura de la Cuña Descendente en $3,000 | $4,150 (Aumento del 36%) | El par ETH/USD ha superado la línea de tendencia superior de un patrón de cuña descendente. Una confirmación de esta ruptura abriría el camino hacia el objetivo de la cuña, un nivel que coincide con las predicciones de “infravaloración” de múltiples analistas. |
El fundador de MN Capital, Michael van de Poppe, señaló que, si bien la recuperación ha sido positiva, la zona de $3,000 – $3,100 sigue siendo una resistencia crucial a superar para impulsar la subida.
Conclusión: La esperanza de que ETH alcance los $4,150 se basa en la confirmación del patrón de cuña descendente. Sin embargo, el desplome en la demanda de las tesorerías corporativas plantea un riesgo estructural para la liquidez, lo que podría retrasar o debilitar cualquier repunte si la resistencia de los $3,200 no se rompe decisivamente.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar sus propias investigaciones antes de tomar una decisión.