La semana que terminó estuvo dominada por dos eventos que el mercado llevaba semanas anticipando. El primero fue la reunión del FOMC del 17 y 18 de marzo: la Fed mantuvo las tasas, como todos esperaban, pero el tono de Powell y las nuevas proyecciones económicas decepcionaron a quienes esperaban señales más claras de recortes en 2026. El segundo fue el rally alcista de Bitcoin hasta casi $76.000, que llegó desafiando tanto a la Fed como a la guerra. Ambos eventos juntos pintaron el cuadro más complejo y contradictorio del ciclo actual: un activo que sube a pesar de todo pero que sigue siendo vulnerable a cada tweet del presidente americano.
Lo que decidió la Fed el 18 de marzo
La Reserva Federal confirmó que las bajas de tasas no son inminentes después de que el banco central mantuviera las tasas de interés sin cambios en su reunión de marzo de 2026. Bitcoin cayó bruscamente en las horas posteriores al anuncio mientras los traders cripto recalibraban su perspectiva macro.
Los detalles de la decisión y las proyecciones son los que más importan para el ecosistema:
- El Comité Federal de Mercado Abierto votó 11 a 1 para mantener las tasas estables. La decisión no fue unánime: el gobernador de la Fed Stephen Miran emitió una notable disidencia, argumentando a favor de un recorte inmediato de 25 puntos básicos. Ese voto disidente es una señal de que hay al menos un miembro de la Fed que ve el riesgo de mantener tasas altas en el contexto actual como más peligroso que el riesgo inflacionario.
- El dot plot actualizado señaló una reducción este año y otra en 2027, aunque el momento sigue sin estar claro. De los 19 participantes del FOMC, siete señalaron que esperan que las tasas se mantengan sin cambios este año, uno más que en la última actualización de diciembre.
- Durante la conferencia de prensa del FOMC, el presidente Powell reconoció los riesgos al alza para la inflación, elevando la proyección de inflación PCE subyacente para 2026 al 2,7%, frente al 2,4% proyectado en diciembre. El impacto del petróleo caro provocado por el conflicto con Irán quedó formalmente incorporado a las proyecciones de la Fed.
La respuesta de Bitcoin al FOMC: caída primero, rally después
El patrón histórico se repitió con precisión milimétrica. Bitcoin cayó en las horas posteriores al anuncio de la Fed, confirmando la tendencia de 7 caídas en 8 reuniones del FOMC durante 2025. Sin embargo, lo que ocurrió después fue lo verdaderamente interesante:
Bitcoin continuó su positivo inicio de semana, subiendo más del 2% en las últimas 24 horas del martes 17. El activo líder tocó brevemente el nivel de $75.988 durante la sesión asiática, consolidándose posteriormente alrededor de $74.700 por moneda.
Según CoinShares, la inversión global en fondos cripto aumentó $1.100 millones la semana pasada, marcando la tercera semana consecutiva de entradas después de cinco semanas de salidas. El sentiment index ganó 5 puntos hasta alcanzar 28 para el día, saliendo de la zona de miedo extremo y alcanzando su nivel más alto desde finales de enero.
La lectura más honesta de este movimiento es la siguiente: el mercado primeramente vendió la noticia del FOMC como siempre, y luego los datos de flujos en ETFs y la narrativa de desescalada parcial en Irán generaron suficiente optimismo para llevar a BTC hasta casi $76.000 antes del fin de semana. Un rally que el ultimátum del sábado destruyó en cuestión de horas.
La paradoja macro de este momento
Powell dijo que los 19 miembros del comité tuvieron que “escribir algo” en las proyecciones, pero reconoció que hay mucha incertidumbre. “Si alguna vez fuéramos a saltar un SEP (resumen de proyecciones), este sería un buen momento porque simplemente no sabemos”, dijo Powell durante la conferencia de prensa del FOMC.
Esa honestidad de Powell sobre la incertidumbre es en sí misma una señal importante: la Fed está navegando un entorno donde sus propias herramientas de proyección tienen limitaciones reconocidas. Un banco central que admite públicamente que no sabe es un banco central que el mercado no puede predecir con confianza, y esa imprevisibilidad se traduce directamente en volatilidad para todos los activos de riesgo, incluyendo Bitcoin.
Conclusión
La reunión de la Fed del 18 de marzo produjo exactamente lo que el escenario neutro anticipaba: un hold, un dot plot sin cambios significativos y un Powell cauteloso que no quiso comprometer ni en dirección dovish ni hawkish. Para el mercado cripto, eso se tradujo en una caída inicial seguida de una recuperación, antes de que el ultimátum de Trump del sábado borrara todo lo ganado. La próxima reunión del FOMC es el 6 y 7 de mayo, ya bajo la sombra de la transición de liderazgo en la Fed. Para entonces, el mercado tendrá dos datos de inflación más y claridad sobre si el conflicto con Irán se resolvió o escaló.
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